Con los precios en baja, declinó la rentabilidad de la soja

El impacto de la caída de los valores externos sobre la renta de la oleaginosa continúa generando alertas. La cosecha en los EE.UU. sigue pesando y aumentó su proyección. El informe del mercado de la EEA Pergamino del Inta.

DE LA REDACCION. La EEA Pergamino del Inta lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja en Chicago y para el contrato noviembre mostraron en las semanas fuertes alzas y leves bajas, con jornadas que llegaron a los 384,5 u$s/t. En la última semana hubo leves bajas y la variación neta en la quincena fue una ganancia de 6,5%.

La demanda externa de soja sigue fuerte tal como lo indicó el reporte semanal de exportaciones estadounidenses. El mismo superó las expectativas y contribuyó a tonificar el mercado. No obstante, tras cinco semanas consecutivas con saldo a favor, terminó la última con un resultado negativo.

La variación neta de la última quincena, para noviembre 2014, fue una ganancia de 23 u$s/t al cerrar a 382,2 u$s/t (359,2 quincena y 338,9 mes anterior). Por su parte, el contrato mayo 2015 de la cosecha Argentina ganó 17 u$s/t y cerró a 383,8 u$s/t (366,3 quincena y 348 mes anterior).

La sostenida demanda global, las ventas inferiores por parte de los productores norteamericanos y las complicaciones por la sequía en Brasil fueron los fundamentos señalados.

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones se tonificaron siguiendo al contexto externo. No obstante, la dinámica local parece más lenta porque los precios no satisfacen a la oferta y a la demanda y no se logra un volumen importante.

En el mercado doméstico las fábricas ampliaron las ofertas cubriendo entre 2.380 $/t a 2.500 $/t por soja disponible para la zona de Rosario. Pero el volumen no fue muy importante. Las fábricas no convalidaron los 2.500 $/t que sostenían pocos compradores y se pagaron 2.450 $/t.

Por la soja nueva y con entrega entre abril y mayo se negociaron en torno de 250 u$s/t. Cabe señalar que se alcanzaron en la semana anterior 2.550 $/t y 300 u$s/t por disponible y por soja nueva 256 u$s/t.

El mercado de exportación en el Golfo de México mostró cotizaciones en alza. El saldo fue positivo y llegó a 439,7 u$s/t (420,1 quincena y 404,4 mes anterior).

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques quedó con alzas similares a las referencias externas. Los contratos para mayo 2015 cerraron a 403,3 u$s/t (387,6 quincena y 370 mes anterior).

Adoptando un valor FOB de referencia de 400 u$s/t para embarques a mayo, con un dólar comprador BNA de 8,42 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 2.090 $/t.

Respecto de los futuros locales (Matba) y para soja con entrega en Rosario, el disponible mostró alzas para llegar a 293,5 u$s/t (283 quincena y 261,6 mes anterior). El contrato más cercano finalizó a 293,5 u$s/t. Para enero y marzo 2015 cerró con aumentos de 4% en torno 290 y 53,5 1 u$s/t.

Para el contrato mayo 2015 de la cosecha nueva las alzas fueron leves de 1,5% a 254 u$s/t (249,3 quincena y 235,3 mes anterior). Para noviembre 2015 cerró con alzas similares a 263 u$s/t (257,8 quincena y 244,4 mes anterior).

La rentabilidad de la soja, con los precios en baja, declinó. Para el ciclo 2014/2015, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio de mayo 2015 de la última semana de 254 u$s/t, daría resultados proyectados de 260 y 446 u$s/ha.

Las proyecciones para campo propio muestran a la soja de primera con el resultado relativo más alto. Incluyendo un alquiler y con 38 qq/ha, éste cierra prácticamente como rinde de indiferencia.

El impacto de la caída de los precios externos sobre la renta de la soja continúa generando alertas. Varias entidades y estudios técnicos mostraron que la renta futura de los cultivos de la cosecha gruesa resulta muy baja, poniendo en peligro la intención de siembra.

Comparando con las oportunidades de ventas ya pasadas, eran en mayo de 300 u$s/t, hasta julio de 290 u$s/t. Actualmente alcanzan a 290 u$s/t. Las posibilidades de que las mismas retornen están supeditadas a recuperaciones del mercado internacional. De todas formas se recomienda estar atento a contratos por dichos valores si las cuentas cierran con los costos y rindes de cada zona.