El precio de la soja sigue con tono bajista

Los fundamentos en Chicago fueron las abundantes existencias dejadas por la producción récord, los excelentes rendimientos reportados desde Brasil y desde Argentina, y la posibilidad de que la superficie sembrada en los EE.UU. crezca.

DE LA REDACCION. La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja en Chicago y para el contrato más cercano (mayo 2015) mostraron leves alzas y bajas, que se compensaron dejando los precios en el mismo nivel. Con esta variación, la oleaginosa quedó en 355,5 u$/t, que se aproximó al menor valor para la oleaginosa desde fines de enero del corriente año (355,7 del 13 de marzo).

Los fundamentos bajistas de la soja en Chicago fueron las abundantes existencias dejadas por la producción récord; los excelentes rendimientos reportados desde Brasil y desde Argentina, y la posibilidad de que la superficie sembrada en los EE.UU. crezca por segunda campaña consecutiva.

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones siguieron un tono bajista, similar al contexto externo, aunque sin relaciones causales.

La formación local de precios reflejó la baja, dado que la puja de la oferta y la demanda pasó a negociar el volumen como los períodos de entrega igualando el precio de la cosecha vieja con la nueva. El empalme entre las campañas 2013/2014 y 2014/2015 está completado y la brecha entre los precios de soja remanente y nueva se hizo nula.

Las fábricas ofrecieron 1.920/1.950 $/t para soja de entrega inmediata en las terminales de zona de Rosario. Sólo en operaciones puntuales y de mayor volumen elevaron la negociación hasta los 1.950/1.980 $/t.

Los negocios para soja nueva con entrega entre abril y mayo dieron como referencia un rango de 220/225 u$s/t para la zona de Rosario, 223 u$s/t para Bahía Blanca y 220 u$s/t para Necochea.

El mercado de exportación en el Golfo de México mostró cotizaciones con alzas de sólo 1%, similares a las de Chicago. El saldo quincenal fue una ganancia de 3 u$s/t, cerrando a 387,8 u$s/t (384,4 quincena y 412,6 mes anterior).

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques sobre mayo se mostró estable. Los contratos cerraron a 370,1 u$s/t (369,7 quincena y 383,4 mes anterior).

Adoptando un valor FOB de referencia de 370 u$s/t para embarques a mayo, con un dólar comprador BNA de 8,70 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.988 $/t. Por su parte el valor estimado por el Minagri el 26 de marzo fue de 2.053 $/t.

Los futuros locales (Matba) y para soja con entrega en Rosario el disponible mostró bajas de 28 u$s/t cerrando a 222 u$s/t (250 quincena y 270 mes anterior). El contrato más cercano (abril) cerró a 222 u$s/t (230,7 quincena y 237,8 mes anterior). Para el contrato mayo 2015 de la cosecha nueva cayó 2,5%, cerrando a 224,3 u$s/t (230 quincena y 239,6 mes anterior). Estos fueron los valores más bajos en la vida del contrato.

Para julio a noviembre 2015 hubo bajas del orden de 2% y cerraron entre 227 y 237 u$s/t. Para el contrato mayo 2016 cerró igualmente en baja a 226,7 u$s/t (229 quincena y 233,5 mes anterior).

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó a niveles mínimos. Para el ciclo 2014/2015, con rindes de 28 y 38 qq/ha y el precio de mayo 2015 de la última semana de 224 u$s/t, daría resultados proyectados de 186 y 345 u$s/ha.

Las proyecciones son para campo propio y muestran a la soja de primera con el resultado relativo más alto. Incluyendo un alquiler de 16 qq/ha y un rinde de 38 qq/ha cierra levemente negativo, como un rinde de indiferencia. La caída de los precios externos genera fuertes quebrantos de la renta de la soja en 2015 y alerta a todo el sector agropecuario.

Un capítulo especial es el pago de alquileres futuros y los acuerdos que se puedan lograr en este contexto de bajos precios. Se agrega además, para los contratistas, los costos crecientes de las malezas resistentes, que por sí solos justifican negociaciones especiales. Sin duda los comienzos de la campaña 2015/2016 serán muy complicados y con muchas dudas a resolver.

Según el informe del Usda de marzo la producción Argentina de soja para el ciclo 2014/2015 sería de 56 millones de toneladas, con un área de 19,8 millones de hectáreas (20 mes y 19,8 año 2014) y un rinde de 2,8 t/ha (2,75 mes y 2,73 año 2014).